|
|
|
Проектирование
бизнеса
и организация инвестиционной деятельности
|
Статья
БИЗНЕС ВМЕСТЕ С ИНВЕСТОРОМ
Создание бизнеса с инвестором представляет практический интерес для каждого
предпринимателя. В статье описывается ситуация создания новой фирмы, показаны
представления всех участников на начальном этапе. Проводится анализ поведения
каждого участника, описывается сценарии развития ситуации. Даются рекомендации
по организации и финансированию создаваемого предприятия для каждого варианта
сценария.
|
 |
Участники
1. Инвестор, предоставляет денежные средства для создания нового бизнеса
2. Предприятие, имеет проект, который планирует реализовать
3. Посредник, соединяет инвестора и предпринимателя
4. Новая фирма, создается для реализации проекта.
Создание Новой фирмы.
Инвестор и Предприятие заключают учредительный договор, распределяют доли
участия в уставном капитале Новой фирме. После чего фирма регистрируется и
получает финансирование от Инвестора.
Новая фирма запускается, занимается деятельностью, получает прибыль. Часть
прибыли идет на собственное развитие Новой фирмы, часть распределяется между
Инвестором и Предприятием пропорционально долям участия в уставном капитале.
У каждого участника существует свое видение ситуации, свои представления о
создании Новой фирмы. Они по-разному оценивают свое участие в проекте, и в доле
доходов Новой фирме.
Каждый из участников может являться главным организатором и исполнителем
Проекта. Рассмотрим развитие ситуации по очереди для каждого участника.
 |
Посредник находит Инвестора и Предприятие и помогает им встретиться и
договориться. Они создают Новую Фирму.
Смотрите о роли посредников в инвестиционном процессе
Посредник хочет получить определенное вознаграждение за свои услуги. Кроме
того, Посредник может претендовать на участие в Новой фирме в качестве
учредителя, штатного сотрудника и даже Генерального директора.
Кто должен платить Посреднику? Обычно платит тот, кто получает деньги.
В нашем случае платит Посреднику Предприятие.
Чтобы получить вознаграждение Посредник должен заключить с Предприятием
договор на оказание услуг по поиску финансирования. В договоре указывается сумма
вознаграждения.
Уровень вознаграждения услуг определяется конкретными договоренностями и
существенно зависит от объема инвестиций:
- при небольших суммах до $50 000 может достигать 10%
- При $1 000 000 - 1-3%
- при $10 000 000 - 0,1-0,5%
Вознаграждение редко поднимается более $100 000, если только у Посредника лично
хорошие связи с руководством Предприятия.
После заключения договора, Посредник получает от Предприятия доверенность на
право ведения переговоров с Инвестором. Желательно получить также подобную
доверенность от Инвестора. И только потом их знакомить.
Если между Предприятием и Инвестором два или более посредника, то практикуется
заключение между Посредниками совместного договора с распределением долей
будущего вознаграждения.
В основной контракт между Предприятием и Инвестором в виде отдельного пункта
включается посреднический договор и сумма вознаграждения.
Если у посредника нет доверия к Предприятию, то можно заключить договор на
фиксированную сумму, которая не связана с объемом финансирования.
 |
В качестве посредника может выступить юридическое лицо, например
Консалтинговая компания.
Консалтинговая компания не может удовлетвориться небольшим вознаграждением.
Поэтому обычно она претендует на долю участия в Новой фирме. Эта доля может
составлять до 10%.
Если же Консалтинговая компания планирует взять Новую фирму в управление и
принять участие в реализации проекта, то ее претензии возрастают до 25% доли
участия.
Как было показано в статье
Инвестиционная стратегия для производственного предприятия предприятие желает получить инвестиции для своего развития, но Инвестор не
готов вкладывать в Предприятия без разумной инвестиционной стратегии.
Варианты финансирования Предприятия
1. Брать кредит для развития
2. Создавать Новою фирму вместе с инвестором
3. Выпускать ценные бумаги
В нашем случае Предприятие и Инвестор создают Новую фирму.
Предприятие не хочет делиться властью, претендует на 100% доли участия, но
соглашается на равные условия 50/50. Возможно, также распределение доли участия
в Новой фирме пропорционально сумме вложенных средств. Генеральным директором
обязательно должен быть представитель Предприятия.
Цели и инвестиционная стратегия Инвестора
заставляют его быть разумным в распределении долей в Новой фирме. Инвестор
становится менее неразумным, когда отбирает проекты по доходности. Случай из практики. Инвестор готов был полностью финансировать проект. Он предлагал владельцу
проекта стать сотрудником своей Компании с окладом $2000/мес. на весь срок
запуска проекта. После запуска производства создается Новая фирма с
распределением Инвестор - 67%, владелец проекта - 33 %. Казалось бы, это очень
привлекательное предложение. Но для финансирования отбирались коммерческие
проекты (покупка-продажа товара). Продажная цена товара должна была быть в 10
раз больше, чем закупочная цена.
Варианты долевого участия Инвестора:
- Инвестор 90%, Посреднику 10 %
- Инвестор 80%, владельцу проекта 20 %
- Инвестор 75%, остальные участники 25 %
На этапе организации Новой фирмы, Инвестор не претендует на контроль или
управление Новой фирмой. Он будет использовать свои права учредителя назначать
Генерального директора и контролировать фирму, когда она заработает.
Притязание участников на долю участия в Новой фирме, %
|
Посредник |
Консалтинговая
компания |
Предприятие |
Инвестор |
Всего |
Минимум1 |
0 |
10 |
50 |
75 |
135 |
Минимум2 |
20 |
|
50 |
75 |
145 |
Максимум |
|
25 |
100 |
90 |
215 |
Как видно из таблицы, притязание участников на доли участия в Новой
фирме всегда больше 100%.
Более детальное рассмотрение показывает, что основной вклад в уровень притязаний
вносят Инвестор и Предприятие. Поэтому в реальности существует только один
разумный вариант организации Новой фирмы между ними и несколько вариантов
взаимодействия Посредника с Инвестором.
Уставной капитал Доли участия делятся пропорционально сумме взносов в уставной капитал.
Финансирование создания Новой фирмы производится из уставного капитала.
Другие способы финансирования Доли участия делятся по договоренности. Взносов в уставной капитал
недостаточно для финансирования Новой фирмы.
Финансирование
- Новая фирма берет кредит, Инвестор предоставляет гарантию по возврату кредита
- Инвестор, как учредитель предоставляет дополнительное финансирование, как
финансовый взнос учредителя
- Инвестор из своих средств финансирует все расходы Новой фирмы, пока она не
достигнет самоокупаемости.
Предприятие-владелец проекта Участники: Инвестор, Предприятие, Посредник
Условия: Инвестор-Предприятие Доли участия делятся пропорционально сумме взносов в уставной капитал.
Финансирование создания Новой фирмы производится из уставного капитала.
Посредник получает небольшое вознаграждение.
Инвестор-владелец проекта Участники: Инвестор, активный Предприниматель
Условия: Инвестор создает Новую фирму с 100% участием в уставном капитале.
Инвестор приглашает Предпринимателя стать Генеральным директором Новой фирмы. Финансирование за Инвестором.
Посредник-владелец проекта Участники: Инвестор, Посредник
Условия: Инвестор и Посредник создает Новую фирму с распределение долей в уставном капитале 80/20.
Инвестор предлагает посреднику стать Генеральным директором Новой фирмы.
Финансирование за Инвестором.
Консалтинговая компания-организатор проекта Участники: Инвестор, Консалтинговая компания
Условия: Инвестор и Консалтинговая компания создают Новую фирму с распределение 90/10.
Финансирование и назначение Генерального директора за Инвестором.
Консалтинговая компания обеспечивает продвижение Новой фирмы на рынке.
Инвестор-владелец проекта Участники: Инвестор, Консалтинговая компания
Условия:
Инвестор и Консалтинговая компания создают Новую фирму с распределение 75/25. Финансирование за Инвестором.
Консалтинговая компания назначает Генерального директора, берет Новую фирму в управление, решает все организационные вопросы, подбор и обучение персонала, обеспечивает продвижение Новой фирмы на рынке.
Несколько Инвесторов Участники: Инвесторы, Организатор проекта
Условия: Одновременное участие в проекте нескольких инвесторов дает существенное преимущество Организатору проекта.
Организатор проекта может оценить свой вклад даже в 50 % доли участия.
Смотрите статью Оценка стоимости актива.
Инвесторы делят остальную долю пропорционально внесенным вкладам.
Все варианты взаимодействия участников взяты из практики консультирования клиентов, а также при создании новых фирм вместе с Инвесторами.
|
|
|
 |
Спонсор рассылки: OOO
'Агентство инвестиционного синтеза'
Публикация и перепечатка материалов рассылки разрешена
с обязательным указанием ссылки на сайт www.zinsin.ru
и сохранением содержания и стиля рассылки. |
|
|
|
|
|
|