Посмотрим, как изменяется потребность в оборотных средствах при изменении финансово-производственного цикла
(ФПЦ).
Оборотные средства =
(прямые затраты Х объем продаж) Х ФПЦ/ Рабочее время
ФПЦ - длительность финансово-производственного цикла, 60 дней
Рабочее время - количество рабочих дней в году, 300 дней
Результаты расчета поместим в таблицу. Расчет потребности в оборотных средствах.
Наименование |
Изменение Финансово-производственного
цикла |
Первоначальный ФПЦ |
Дни |
60 | 60 |
60 | 60 |
60 | 60 |
60
| Новый ФПЦ |
Дни |
57 | 58 |
59 | 60 |
61 | 62 |
63
| Изменения |
Дни |
-3 | -2 |
-1 | 0 |
1 | 2 |
3
| Рабочее время |
Дни |
360 | 360 |
360 | 360 |
360 | 360 |
360
| Себестоимость |
Млн.$ |
55 | 55 |
55 | 55 |
55 | 55 |
55
| Оборотные средства |
Млн.$ |
8,71 | 8,86 |
9,01 | 9,17 |
9,32 | 9,47 |
9,63
| Изменения потребности в
оборотных средствах | Млн.$ |
-0,46 | -0,31 |
-0,15 | 0,00 |
0,15 | 0,31 |
0,46
| % |
-5,0 | -3,3 |
-1,7 | 0,0 |
1,7 | 3,3 |
5,0 |
Как видно из таблицы - при увеличении ФПЦ требуется дополнительные вложения в
оборотные средства.
При уменьшении ФПЦ, потребность в оборотных средствах уменьшается, а значит,
появляется некоторые свободные средства.
Прибыль предприятия при этом не изменяется.
При расчетах получилось.
Наименование | Цена продажи |
прибыль | доп. Финансирование
| До изменения |
5,500 тыс. $ | $ 10,0 Млн.$ |
| После изменения |
5,445 тыс. $ |
11,56 Млн.$ | 10,0 тыс. $
| Изменение |
- 0,055 тыс. $ |
+
0,56 Млн.$ |
| Изменение |
- 1 % |
+
5,6 % | |
Снижение себестоимости на 1% приводит к увеличению
прибыли на 5,6%.
Доходность Вложения (%)= Дополнительная прибыль/Дополнительные вложения=
0,56 Млн.$/10,0 тыс. $Х 100%=5600%
Мы не учли уменьшение потребности в оборотных средствах.
Оборотные средства =
(прямые затраты Х объем продаж) Х ФПЦ/ Рабочее время
ФПЦ - длительность финансово-производственного цикла, 60 дней
Рабочее время - количество рабочих дней в году, 300 дней
Первоначальные Оборотные средства=
5,5 тыс. $ Х 10000 шт/год Х 60 дней/300 дней =11 Млн.$
Необходимые Оборотные средства, при снижении себестоимости на 1%=
5,445 тыс. $ Х 10000 шт/год Х 60 дней/300 дней =10,89 Млн.$
Уменьшение потребности в оборотных средствах =
11 Млн.$ - 10,89 Млн.$ = 0,11Млн.$
Нужна новая схеме для расчета доходности, которая учитывает уменьшение
потребности в оборотных средствах.
Первоначальные вложения создают Первоначальную прибыль.
Доходность Первоначальных вложений (%)=
Первоначальная прибыль / Первоначальные вложения
В нашем случае
Первоначальная прибыль = 10,0 Млн.$
Первоначальные вложения = 30,0 Млн.$
Доходность Первоначальных вложений (%)=
10,0 Млн.$/ 30,0 Млн.$ Х 100%= 30%
Дополнительные вложения создают дополнительную прибыль.
При уменьшении потребности в основных или оборотных средствах, освободившиеся
средства будем считать Дополнительным капиталом, который увеличивает доходность.
Тогда уточненная формула:
Доходность Дополнительных вложений (%)=
Дополнительная прибыль +Дополнительный капитал/ Дополнительные вложения
Первоначальный вариант
Доходность инвестиций (%)= Доход / Вложения
0,56 Млн.$/10,0 тыс. $Х 100%=5600%
С учетом уменьшение потребности в оборотных средствах
Доходность Дополнительных вложений (%)=
Дополнительная прибыль +Дополнительный капитал/ Дополнительные вложения =
0,56 Млн.$+0,11 Млн.$/10,0 тыс. $ Х 100%=6700%
Определим доходность при пополнении оборотных средств, например, при закупке большего количества сырья и материалов.
Первоначальные запасы сырья и материалов - 30 дней.
Стоимость запасов =
Стоимость сырья и материалы Х объем пр-ва Х 30 дней/300 дней (рабочее
время)=
4,0 тыс. $ /шт. Х 10000 шт. Х 30 дней/300 дней= 4,0 Млн.$
Новые запасы сырья и материалов - 40 дней
Стоимость сырья и материалы Х объем пр-ва Х 40 дней/300 дней (рабочее
время)=
4,0 тыс. $ /шт. Х 10000 шт. Х 40 дней/300 дней= 5,33 Млн.$
Наименование |
Сырье и материалы | прибыль |
Дополнительное финансирование
| До изменения |
4,00 Млн.$ | 10,0 Млн.$ |
| После изменения |
5,33 Млн.$ | 10,0 Млн.$ |
1,33 Млн.$ | Изменение |
+
1,33 Млн.$ | 0 |
| Изменение |
+ 33,25 % |
0 % | |
Приобретая дополнительное
количество сырья и материалов предприятие не получает никакой выгоды.
Поэтому крупные предприятия предпочитают не расплачиваться
сразу с поставщиками. Приобретая сырье и материалы, они оплачивают
их через месяц-другой. Они экономят собственные оборотные средства,
вернее пополняют их за счет своих поставщиков.
Любое оборудование требует ремонта. Существуют плановые ремонты и профилактика
оборудования. Затраты на ремонт заложены в бюджет предприятия.
Что получится, если потребуются дополнительные затраты на ремонт оборудования.
Расходы предприятия: 30 Млн.долл.
Дополнительные вложения (1% от расходов): 0,3 Млн.долл.
Наименование |
Расходы Предприятия | прибыль |
Дополнительное финансирование
| До изменения |
30,0 Млн.$ | 10,0 Млн.$ |
| После изменения |
30,3 Млн.$ |
9,7 Млн.$ | 0,3 Млн.$ |
Изменение |
-
0,3 Млн.$ | - 0,3 Млн.$ |
| Изменение |
- 1 % |
- 3 % | |
Доходность инвестиций (%)= Доход / Вложения
- 0,3 Млн.$/0,3 Млн.$/Х 100%= - 100%
Под модернизацией понимается частичная замена старого оборудования на новое.
Рассчитаем эффективность этого мероприятия.
Первоначальная стоимость основных средств - 30 Млн.$
Пусть требуется провести модернизацию на 0,3 Млн.$ (1% от первоначальной
стоимости).
Новая стоимость основных средств - 30,3 Млн.$
Амортизация (10%) - 0,303 Млн.$
Наименование |
Амортизация | прибыль |
Дополнительное финансирование
| До изменения |
0,3 Млн.$ |
10,0 Млн.$ |
| После изменения |
0,303 Млн.$ |
9,97 Млн.$ | 0,3 Млн.$
| Изменение |
- 0,003 Млн.$ |
- 0,03Млн.$ |
| Изменение |
- 1 % |
-
0,3 % | |
Доходность инвестиций (%)= Доход / Вложения
- 0,03 Млн.$/0,3 Млн.$/Х 100%= - 10%
Как видно, доходность этого мероприятия отрицательная, за счет уменьшения
прибыли.
Чтобы получить положительную доходность результаты модернизации должны:
- Уменьшить затраты сырья и материалов
- Снизить трудоемкость
-Уменьшить производственный цикл
Как следствие - уменьшить себестоимости продукции.
Дополнительная прибыль возникнет также после продажи старого оборудования.
Посмотрим, что получается при расширении производства.
Пусть предприятие решило увеличить объем производства изделий до 15000 шт/год.
Первоначальный объем производства/продаж 10 000 шт./год
Новый объем продаж 15 000 шт./год
Рост объема производства - 50 %
Первоначальная стоимость основных средств - 30 Млн.$
Дополнительное финансирование в основные средства - 15 Млн.$ (50%)
Всего стоимость основных средств - 45 Млн.$
Амортизация - 4.5 Млн.$
№ | Наименование |
| 1 кв. |
2 кв. | 3 кв. |
4 кв. | всего |
Примечание
| 1 |
Объем продаж |
шт |
3750 | 3750 |
3750 |
3750 | 15000 |
| 2 |
Цена изделия |
тыс.$ | 10,0 |
10,0 | 10,0 |
10,0 | |
| 3 |
Сумма продаж |
Млн.$ |
37,5 | 37,5 |
37,5 |
37,5 | 150,0 |
стр1хстр2
| 4 |
Себестоимость изделия |
тыс.$ | 5,5 |
5,5 | 5,5 |
5,5 | 22,0 |
| 5 |
Всего себестоимость |
Млн.$ |
20,625 | 20,625 |
20,625 |
20,625 | 82,5 |
стр1хстр4
| 6 |
Расходы |
|
| |
| |
|
| 7 |
расходы предприятия |
Млн.$ | 7,5 |
7,5 | 7,5 |
7,5 | 30 |
| 8 |
Зарплата АУП |
Млн.$ | 0,5 |
0,5 | 0,5 |
0,5 |
2,0 | 9 |
Амортизация | Млн.$ |
1,125 | 1,125 |
1,125 |
1,125 | 4,5 |
| 10 |
Всего расходы |
Млн.$ |
9,125 | 9,125 |
9,125 |
9,125 | 36,5 |
стр7+стр8
+стр9
| 11 |
Валовая Прибыль |
Млн.$ |
7,75 | 7,75 |
7,75 |
7,75 | 31
,0 | стр3-стр5-стр11 |
Наименование |
Объем продаж | прибыль |
Дополнительное финансирование
| До изменения |
10000 шт | 10,0 Млн.$ |
| После изменения |
15000
шт | 31,0 Млн.$ |
15 Млн.$ |
Изменение |
+
5000 шт | + 21,0 Млн.$ |
| Изменение |
+ 50 % |
+ 210 % | |
Оборотные средства = (прямые затраты Х объем продаж) Х ФПЦ/ Рабочее время
ФПЦ - длительность финансово-производственного цикла, 60 дней Рабочее время - количество рабочих дней в году, 300 дней
Первоначальные Оборотные средства= 5,5 тыс. $ Х 10000 шт/год Х 60 дней/300 дней =11 Млн.$
Необходимые Оборотные средства= 5,5 тыс. $ Х 15000 шт/год Х 60 дней/300 дней =16,5 Млн.$
Дополнительное финансирование 16,5 Млн.$ - 11 Млн.$ =5,5 Млн.$
Доходность инвестиций (%)= Доход / Вложения =
21,0/(5,5+15,0) Х100% = 102,4%
Как видим доходность расширения производства выше, чем первоначальная доходность
предприятия (30%).
Непрофильными активами на предприятии считаются активы, которые
прямо не используются при производстве продукции.
Пусть предприятие имеет собственную столовую, которая не приносит прибыли, но
и не приносит убытки.
Предприятие передает столовую собственной дочерней фирме в аренду
за 1,0тыс. $ /месяц.
Подсчитаем доходность.
На предприятии работает 1000 чел. Стоимость обеда 4 $.
Всего доход столовой = 1000 чел Х4 $=4 000 $/день Всего доход за год = 4 000 $/день Х 300 дней = 1,2 Млн.$/год Расходы столовой - 0,6 Млн.$/год
Дополнительная прибыль: Аренда:1,0тыс. $ /месяц Х 12 месяцев =12,0 тыс. $ Снижение расходов на содержание столовой: 0,6 Млн.$/год
Всего дополнительная прибыль 0,612 Млн.$/год
Доходность инвестиций (%)= Доход / Вложения =
0,612 Млн.$/0,01 Х100% = 6120%
Наименование | Инвестиционные затраты |
Дополнительная
Прибыль | Дополнительный капитал |
Доходность |
Увеличение продажной цены
на 1% |
10,0 тыс. $ | 1 Млн.$ |
0 | 10 000% |
Уменьшение расходов предприятия на 1% |
10,0 тыс. $ | 0,30 Млн.$ |
0 | 3000% |
Увеличение расходов предприятия на 1% |
0,30 Млн.$ | - 0,30 Млн.$ |
0 | - 100% |
Увеличение объема продаж
на 1% |
0,108 Млн.$ | 0,45 Млн.$ |
0 | 417% |
Уменьшение себестоимости
на 1% |
10,0 тыс. $ | 0,55 Млн.$ |
0 | 5500% |
Уменьшение ФПЦ
на 3 дня (5%) | 10,0 тыс. $ |
0 |
0,46 Млн.$ | 4600% |
Увеличение ФПЦ
на 3 дня (5%) | 0,46 Млн.$ |
0 |
0 | 0 % |
Пополнение оборотных средств
Увеличение сырья и материалов на 10 дней | 1,33Млн.$ |
0 |
0 | 0 % |
Ремонт оборудования |
0,30 Млн.$ | 0,30 Млн.$ |
0 |
- 100% |
Модернизация или приобретение нового оборудования |
0,3 Млн.$ | - 0,03 Млн.$ |
0 |
- 10% |
Расширение производства |
20,5 Млн.$ |
21,0 Млн.$ | 0 |
102,4% |
Избавление от непрофильных активов |
10,0 тыс. $ | 0,612 Млн.$ |
0 | 6120% |
Примечание: При неопределенности затрат они считаются равными 10,0 тыс. $
Имея оценки доходности различных мероприятий, попробуем их применить для
дальнейшего анализа.
Повышение зарплаты персонала наверное имеет большой социальный
эффект, но это эквивалентно повышению затрат на предприятии.
Наименование | Инвестиционные затраты | Дополнительная
Прибыль | Дополнительный капитал | Доходность |
Увеличение расходов на 1% | 0,30 Млн.$ | - 0,30 Млн.$ | 0 |
- 100% | Увеличение зарплаты |
| | |
- 100% |
Более предпочтительно в этом случае выплачивать премию, которая зависит от
результатов труда и от экономии материальных и трудовых ресурсов
Наименование | Инвестиционные затраты | Дополнительная
Прибыль | Дополнительный капитал | Доходность |
Уменьшение расходов предприятия на 1% | 10,0 тыс. $ | 0,30 Млн.$ |
0 | 3000% |
Выплаты премии
(50% от Дополнительной прибыли) | 0,15 Млн.$ | |
|
| Всего | 0,16 Млн.$ | 0,30 Млн.$ |
0 | 187% |
Большой экономический эффект должны приносить затраты на
целенаправленное повышение квалификации персонала.
Обучение производственного персонала предприятия приводит к снижение потерь и экономии материальных ресурсов.
Наименование | Инвестиционные затраты |
Дополнительная
Прибыль | Дополнительный капитал | Доходность | Уменьшение расходов предприятия на 1% |
10,0 тыс. $ | 0,30 Млн.$ |
0 | 3000% | Затраты на обучение
(30% от Дополнительной прибыли) | 0,09 Млн.$ |
| |
| Всего | 0,1 Млн.$ |
0,30 Млн.$ | 0 | 300% |
Отбор инноваций тоже должен быть направлен на снижение расходов на предприятии,
увеличению объемов производства, уменьшению ФПЦ, снижению себестоимости продукции.
Наименование | Инвестиционные затраты | Дополнительная
Прибыль | Дополнительный капитал | Доходность | Уменьшение расходов предприятия на 1% |
10,0 тыс. $ | 0,30 Млн.$ | 0 | 3000% | Уменьшение себестоимости на 1% |
10,0 тыс. $ | 0,55 Млн.$ | 0 | 5500% | Уменьшение ФПЦ На 3 дня (5%) | 10,0 тыс. $ | 0 | 0,46 Млн.$ | 4600% |
Всего | 30,0 тыс. $ | 0,85 Млн.$ | 0,46 Млн.$ |
4366 % |
Затраты на поиск и внедрение инноваций (20% от экономии) |
262,0 тыс.$ | | |
|
Всего | 562,0 тыс.$ | 0,85 Млн.$ | 0,46 Млн.$ |
233 % |
Инвестиционный анализ показывает высокую доходность мероприятий по
совершенствованию производственной деятельности предприятия.
Это широко практикуется в японской культуре управления, направленной на
повышение эффективность работы предприятия в основном за счет
повышения производительности труда работников.
В третьей части статьи
проведем анализ доходности других мероприятий на предприятии и оценим внешнюю инвестиционную деятельность производственного предприятия:
- Приобретение нового бизнеса
- Создание нового производства
- Выпуск новой продукции
- Консалтинг с высшим руководством
- Совершенствования планирования и контроля
- Расширение рынков сбыта
- Реклама и маркетинг
- Вложения в ценные бумаги
|